关心AI基建、人形机械人、工程机械等板块投资机

　　10月工业机械人产量+17。9%，行业或存正在窘境反转的机遇。2025年10月，我国工业机械人产量57858台，同比添加17。9%。我们认为，次要是国度“以旧换新”政策了部门设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策无效降低企业升级成本所致。工业机械人企业下逛影响逐渐削弱，布局调整竣事，且部门企业发力人形机械人营业，行业或存正在窘境反转的投资机遇。关心：①减速器、伺服系统等高手艺壁垒环节；②受益于下逛使用场景多元化的系统集成商。个股可关心：埃斯顿（002747。SZ）、拓斯达(300607。SZ)、绿的谐波（688017。SH）、欧科亿（688308。SH）。

　　特斯拉Optimus实现“跑步”冲破，银河通用机械人完成股改。2025年12月3日正在马斯克发布Optimus人形机械人跑步的短视频，形态类人。此视频不只是简单的活动能力展现，更是其活动节制算法、及时取决策、本体硬件不变性等焦点系统能力的分析表现。Optimus正在明白2026年量产打算后，其手艺细节不竭迭代显示了其手艺落地的可行性；国内继智元机械人完成股改后，银河通用机械人近期也完成股份制，进一步印证财产成熟度的提拔和本钱周期的启动。机械人板块近期异动频次较着添加，我们认为国表里机械人进展成功，2026年起头量产，2025年12月至2026年一季度无望送来新一轮上涨行情。去伪存实，环绕“确定性”进行买卖。个股包罗：恒立液压（601100。SH）、中鼎力德（002896。SZ）、华锐细密（688059。SH）等。

　　风险提醒：宏不雅经济景气宇不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价钱大幅上涨构成的不确定性风险、行业和市场所作风险、财产政策变更风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。(华龙证券 邢甜)前往搜狐，查看更多。

　　华龙证券近日发布机械设备行业周报：上周（2025。12。01-2025。12。05）机械设备行业上涨2。9%，正在一级31个行业中排名第2位。子行业中，工程机械（+6%）、公用设备（+3。45%）、从动化设备（+2。43%）、通用设备（+2。19%）。

　　11月挖机销量同比+13。9%，行业景气宇持续改善。2025年11月发卖各类挖掘机20027台，同比增加13。9%。此中国内销量9842台，同比增加9。11%；出口量10185台，同比增加18。8%。1-11月，共发卖挖掘机212162台，同比增加16。7%；此中国内销量108187台，同比增加18。6%；出口103975台，同比增加14。9%。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电坐等大型项目开工，以工代赈无望帮力行业内需向好。海外布局性景气，共建“一带一”国度的根本设备扶植需求持续增加，带动出口增加。龙头企业凭仗“手艺升级+全球化结构”双引擎，海外市占率持续提拔，中持久增加动能强劲。关心：徐工机械（000425。SZ）、三一沉工（600031。SH）、中联沉科（000157。SZ）。

　　政策强力驱动，全球需求布局性苏醒，国产机床高端化历程无望加速。一方面，国内“十五五”规划将工业母机列为需超凡规攻关的沉点范畴，工信部发文强调结构扶植中试平台，一系列政策组合拳将极大加快国产机床，出格是五轴联动、车铣复合等高端产物的手艺冲破取财产化使用。另一方面，日本机床10月订单数据持续17个月增加，且次要由出口驱动，提醒全球高端制制投资苏醒的积极信号。正在此布景下，沉点关心那些正在焦点部件上具备自研能力、产物线已笼盖高端范畴、并能受益于全球本钱开支回升的龙头企业，如纽威数控（688697。SH）、富家数控(301200。SZ)、海天精工(601882。SH)等。

　　上周（2025。12。01-2025。12。05）机械设备行业上涨2。9%，正在一级31个行业中排名第2位。子行业中，工程机械（+6%）、公用设备（+3。45%）、通用设备（+2。19%）、轨交设备（-0。82%）。我们认为，陪伴三季报完成披露市场风险偏好无望提拔，兼顾科技成长取顺周期，设置装备摆设具备业绩支持的板块及个股，维持行业“保举”评级。科技标的目的关心：人形机械人、PCB设备、半导体设备等；周期标的目的关心：工程机械、通用设备苏醒等。

　　2025年10月28日至31日，上海新国际博览核心召开亚洲国际物流手艺取运输系统博览会。展会一方面聚焦智能配备升级，AGV/AMR机械人、从动化立体仓、AI视觉分拣系统将稠密表态；另一方面鞭策低碳手艺落地，氢能源运输车、可轮回包拆、新能源叉车将集中展现，估计将对叉车板块构成有益刺激。叉车行业①销量数据亮眼，9月表里销均同比大增，受益于2024下半年低基数效应，估计增速具备持续性，对估值有提振感化；②跟着人工智能和从动化手艺的成长，叉车行业正送来智能化取无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，陪伴渗入率提拔无望增厚行业盈利；③行业目前全体估值不高，具备平安边际。杭叉集团(603298。SH)、诺力股份(603611。SH)等。